Американският бизнес не е само потребление

Ройтерс Ако си мислите, че бизнесът на Америка е свързан само с генериране на потребление, облегнете се удобно в креслото и се наслаждавайте на информациите за бум на продажбите по празниците и на последните данни за възходяща тенденция при доходите и потребителските разходи, пише коментаторът на Ройтерс Джеймс Сафт. Ако обаче сте на мнение, че икономическото бъдеще на Съединените щати ще зависи по-скоро от производствените индустрии, които се освобождават от паричния поток, който финансира заплатите и плаща за произведените в Китай евтини Барбита в магазините на Wal-Mart, тогава вероятно ще трябва да обърнете внимание на резкия спад в поръчките на трайни стоки. И наистина разликата между потреблението и инвестициите не може да бъде по-очевидна. От Министерството на търговията на САЩ съобщиха в сряда, че потребителските разходи са се повишили с 0,4% през октомври, като освен това коригираха във възходяща посока покачването на разходите през септември до 0,3%. Доходите са нараснали с 0,5% през месеца, което е и един от най-добрите резултати, регистрирани през тази година. Това, както и фактът, че молбите за помощи при безработица, подадени за първи път, са по-малко от очакваното, бяха достатъчни основания за повишаване на цената на американските акции с повече от 1,0% в сряда въпреки продължаващите финансови и банкови проблеми в Ирландия и редица други европейски държави. Играта на Фед Със сигурност в една икономика, която генерира от потребление повече от 70% от брутния вътрешен продукт, растящите доходи и засиленото харчене са възприемани като добра новина или по-скоро като инструмент за временно прикриване на основния проблем, свързан с това, че прекалено големи дългове се обслужват от прекалено малки доходи. В момента е съвсем ясно, че именно това е играта, която е решил да играе американският Федерален резерв с въвеждането на втория кръг от количествени улеснения. Това поне са намеренията, които прозират в докладите от последните заседания на централната банка. „Повечето участници сметнаха, че програмата за закупуване на допълнително количество дългосрочни правителствени облигации ще намали лихвените проценти в дългосрочен план и ще увеличи цените на активите. Според някои тя може да доведе също и до понижаване на стойността на американския долар спрямо останалите световни валути. Повечето хора очакваха, че тези промени във финансовите условия ще помогнат за насърчаване на по-силното възстановяване на производството и на заетостта, като в същото време инфлацията се върне с течение на времето до равнища, които са съвместими с мандата на Комисията за отворените пазари.“ Ключовото понятие, което би трябвало да заинтересува потребителите, е надеждата, че по-високите цени на активите ще стимулират икономическото възстановяване, като от това се подразбира, че хората ще харчат повече, ако стойността на пенсионните им спестявания и цената на жилищата им се е повишила. Това е същото лекарство, което разболя американската икономика, но макар този факт да бе изтъкван многократно, дозата беше увеличена. Трайни стоки, непостоянни клиенти И така, потребителите харчат, а Федералният резерв обмисля стратегия как да ги примами да направят нещо повече. А може би дори да намалят нивото на спестяванията си, което в момента е 5,7%. Това, което не е толкова очевидно обаче, е откъде ще дойде крайният доход, необходим за обслужването на задълженията и за финансиране на потреблението. Може би още по-важни в средносрочен план са едни други данни, публикувани от Министерството на търговията в сряда, а именно за движението на трайните стоки, които бяха много слаби, но не привлякоха особено внимание. Поръчките за капиталови стоки в цивилния сектор (с изключение на самолетите) или с други думи – поръчките за бизнес инвестиции – спаднаха с 4,5% през октомври след коригиран ръст от 1,9% през септември. Пазарите предвиждаха нарастване от около 1,0% и подобен нисък резултат не беше очакван и от най-песимистичните икономически прогнози. Общият брой на поръчките за трайни стоки като цяло се е сринал с 3,3% за почти две години и е достигнал до сезонно коригираните $196 млрд. Факторът, който би трябвало да ни разтревожи, е, че новите поръчки за компоненти от всички индустрии са отбелязали спад. Следователно не можем да твърдим, че регистрираните тенденции за плод на конкретни обстоятелства в един или друг волатилен сектор. Това, което явно се случва, е, че запасяването с нови стоки с надеждата за бъдещи продажби най-накрая започва да отмира, след като именно с негова помощ се придвижваше и икономическият растеж през по-голямата част от тази година. Запасите от стоки са се повишили с 0,4%, което е скок за десети пореден месец. Това увеличение обаче е само малко над половината от септемврийското. Изключително трудно ще бъде да се повишат запасите от стоки през ноември и декември при сегашното развитие при новите поръчки. Тенденцията за тримесечието все още е по-скоро възходяща, но това не изключва възможността периодът на подновено запасяване със стоки да наближава края си. Ако компаниите наистина започнат да продават запасите си от стоки като защитна мярка, възможно е четвъртото тримесечие да отбележи края на най-слабото икономическо възстановяване в най-новата американска история. Ако това се случи, решението на Федералния резерв да поднови закупуването на правителствени облигации ще бъде оправдано, но не защото ще е помогнало за увеличаване на заетостта или е стимулирало подпомогнатия от потреблението ръст на икономиката. Вместо това действията на централната банка ще бъдат оправдани от факта, че количествените улеснения ще се окажат един от малкото инструменти за борба с дефлацията.