Ideal Standard ще има нов голям акционер

Един от най-големите производители на керамика за банята и дома – Ideal Standard International, който притежава и българското предприятие „Идеал стандарт – Видима“, е пред основна смяна на собственика си. Групата е на финалната права да преструктурира задълженията си, за да избегне неплащането им, а преди дни Европейската комисия одобри влизането на нов ключов акционер в компанията.

Смяната в контрола

Съвсем скоро контролът над Ideal Standard International (ISI), а оттам и на севлиевското предприятие, ще си поделят една от най-големите компании за дялови инвестиции – Bain Capital, основана от американския бизнесмен и политик Мит Ромни, и хедж фонд, специализиран в инвестиции в затруднени компании – Anchorage Capital LLC.

Досега едноличен собственик бе Bain Capital чрез свои фондове. Инвеститорът придоби ISI през 2007 г. срещу 1.7 млрд. долара, като финансира покупката със значително количество дълг.

Пет години по-късно групата се затруднява да посреща плащанията си и по тази причина започна разговори с кредиторите за предогоговарянето на условията по обезпечени облигации за 275 млн. евро. Книжата бяха издадени през 2011 г. с лихва от 11.75% и падеж през 2018 г.

Офертата

Разговорите по преструктурирането текат от месеци. В първата фаза от тях Bain Capital се договори с държателя на 60% от дълга – Anchorage Capital LLC, голяма част от облигациите да бъдат трансферирани в капитал, като заедно с това инвеститорът предостави допълнително дългово финансиране за групата. Според източници на агенция Bloomberg двете страни са се договорили трансферът в капитал да даде на Anchorage контрол до 50% от капитала на групата плюс 50 млн. евро свеж нов заем.

Заради преобразуването на дълг в капитал в началото на април бе поискано и одобрение от страна на Европейската комисия. Тя разреши сделката в края на април. На практика Anchorage става съсобственик на Ideal Standard. Не е ясно в какви точно размери все още, но със сигурност достатъчно големи, така че инвеститорът да участва във важните решения за развитието на компанията.

Новият акционер

За самите Anchorage се знае малко. Според официалното съобщение на ЕК компанията е специализирана в инвестиции в затруднени (т. нар. distress) активи, като финансира придобиванията чрез свои фондове за дялов капитал. Инвестиционна компания със същото име, базирана в Ню Йорк и основана през 2003 г. от бивши служители на Goldman Sachs, управлява около12 млрд. долара, като вложенията й само в книжа на NASDAQ възлизат на 2 млрд. долара в края на 2013 г., показва справка на сайта на борсовия оператор. Компанията работи като хедж фонд и инвестира основно в подценени корпоративни активи, особено такива в затруднения.

Офертата за замяна на дълг с капитал, приета от Anchorage, важеше и за останалите кредитори на Ideal Standard, но явно до изчитането на крайния срок в средата на април, договорката е била финализирана само с големия облигационер. Затова е последвала втора оферта към останалите, по-дребни, кредитори. Според информация на агенция Bloomberg, с нея Ideal Standard предлагат на кредиторите си три опции: да обърнат старите си облигации в нови конвертируеми в капитал дългови книжа или в заем от типа PIK, при който лихвите са по-високи, натрупват се във времето и се изплащат в края на заема, а не периодично, както при стандартния кредит. Третата опции позволява на кредиторите да предоставят нов заем, включително PIK конвертируеми облигации, в замяна на обръщането на старите им вземания в капитал и участието им в новото дългово финансиране за компанията заедно с Anchorage.

Ефектът

Засега не е ясно кога изтича втората оферта към дребните облигационери. Със сигурност обаче това означава съществена промяна в собствеността и финансирането за цялата група на Ideal Standard. Цялото преструктуриране на задълженията накара агенциите за кредитен рейтинг Moody's и Fitch да свалят рейтинга на книжата на компанията до едно ниво над „фалита“ (default), като посочиха, че според резултата от преговорите с кредиторите могат да свалят рейтинга на най-ниското ниво. Те подчертаха и цялостните затрудния на бизнеса на групата и ликвидните й проблеми както заради значителното ниво на задлъжнялост, така и заради стагнацията в строителния сектор, откъдето идват основните приходи на групата.

Като цяло с тези промени Ideal Standard се надява да си върне финансовото здраве и да продължи напред с инвестициите и развитието си. Наскоро от компанията коментираха пред „Капитал“ само това: „Ние вече предприехме значителен брой положителни действия за укрепване на нашата финансова позиция и тази оферта за обмен (на дълг срещу собственост – бел.авт.) ще ни позволи да предприемем по-нататъшни стъпки в нашата мисия да възстановим бизнеса до пълно финансово здраве“, поясниха от дружеството и допълниха, че преструктурирането на дълга ще им даде „така необходимата финансова гъвкавост, за да продължим с плановете си за инвестиране и преструктуриране на бизнеса в бъдеще“.

Вашият коментар

Вашият имейл адрес няма да бъде публикуван. Задължителните полета са отбелязани с *