Борсите не се отказват от човешкия фактор

Въпреки че през последните години високоскоростната търговия на акции чрез компютърни програми увеличава тежестта си, старомодните методи за покупка и продажба чрез телефонни разговори или чатове все още задържа позициите си, пише Wall Street Journal. През миналата година около 55% от обема на търговията с акции в доларово изражение е била извършена по такъв начин – от хора, комуникиращи помежду си и договарящи цената, показват данните от изследване на консултантската фирма Greenwich Associates, цитирано от изданието.

Задържане на позициите

Спад спрямо предишните две години има, но е съвсем малък – през 2012 г. числото е било 57%, а през 2011 г. – 56%. През 2004 г., когато все още не са били въведени някои от новите технологии за търговия, делът на традиционното договаряне е бил 71%. Традиционните методи са предпочитани в много случаи, тъй като не издават информация на други играчи на пазара. Спадът на търгуваните обеми през последните месеци допълнително увеличава тази тенденция, тъй като дори малки обеми, търгувани по електронен път, повишават риска от нежелано движение на цените.

„Когато активността е ниска, шумът, който създаваш на пазара чрез електронна търговия, е прекалено силен. Без съмнение това води до лека промяна на навиците“, коментира Щон Нюман, брокер в Westwood Holdings Group. Големите мениджъри посочват няколко причини да поддържат „човешката“ търговия въпреки по-високите разходи. Освен намалението в обемите, което прави по-трудно приключването на големи сделки без намеса на други играчи, те включват обвързаността между фондовите борси и опасения от агресивни високочестотни търговци. Освен това в много случаи инвеститорите искат информация и отношение, което само човек може да им осигури.

Вътрешен поглед

„Около две трети от нашите сделки се осъществяват чрез високочестотна търговия. Така обаче човек губи част от вътрешния поглед върху нещата“, отбелязва Дейвид Брукс, инвестиционен мениджър в Boston Company Asset Management. Инвеститорите посочват като основна полза от традиционната търговия възможността за продажба на големи пакети акции, особено на слабо търгувани фирми, без сделката да попада в полезрението на други купувачи.

Брокерите разполагат с редица компютърни програми, създадени с цел да осъществяват сделки по начин, който ще ги направи малко забележими, основно като ги разделят на много малки транзакции. Същевременно има и софтуер, създаден за проследяване на точно такива движения на пазара. Това води до риск инвеститорът в крайна сметка да купува по-скъпо или да продава по-евтино от планираното заради намеса на други играчи. През последните години освен това няколко пъти се появиха сериозни технически проблеми с електронната търговия на някои борси, което също подкопава доверието в тях.