ЕЦБ търси начин да спре кредитните злоупотреби

Никой не може да обвини Европейската централна банка за това, че взема преднина пред САЩ и се превръща във все по-влиятелна финансова институция. Докато американските управници планират спасяването на изпадналите в затруднения ипотечни фирми Fannie Mae и Freddie Mac, ЕЦБ се кани да затегне регулациите си с цел да гарантира, че предлага на банките единствено ликвидна помощ и нищо повече. Промяната на правилата, засягащи операциите на банката на паричния пазар, най-вероятно ще бъде договорена на срещата за обсъждане на основния лихвен процент, която ще се проведе на 3 и 4 септември, се казва в анализ на The Economist.Със задълбочаването на кредитната криза централните банки облекчиха условията за предоставяне на ликвидни средства на търговските банки. Федералният резерв направи кредитирането по-дългосрочно и достъпно за повече банки, за да създаде известна сигурност при набирането на средства. Централната банка на Англия временно разшири обхвата на ценните книжа, които приема, включвайки по-ненадеждни облигации като ценните книжа, гарантирани с активи (ABS).Управителят на ЕЦБ Жан-Клод Трише може да се похвали, че, за разлика от другите централни банки, ръководената от него институция не е променяла кредитната си политика. Нараства обаче загрижеността, че се злоупотребява с либералността на ЕЦБ. Притесненията са породени от факта, че в страните, в които кризата на жилищния пазар направиха инвеститорите предпазливи към активите, обезпечени с ипотеки, банките създадоха ценни книжа специално с цел да получат финансиране от централната банка. Тази практика може да изложи централните банки на прекалено голям кредитен риск и да забави възстановяването на пазара на ценни книжа, обезпечени с ипотеки.На някои от пазарите се наблюдава повишена зависимост от финансирането от ЕЦБ. Предлагането на ликвидни средства от страна на централната банка в Ирландия и Испания се е увеличило повече от два пъти за последната една година както като размер, така и като пропорция от цялостното предлагане за еврозоната. Големият дял на Ирландия се дължи на кредитирането на чужди банки, базирани в Дъблин.Агенцията за кредитен рейтинг Fitch съобщи през май, че стандартите за нови емисии на ценни книжа, обезпечени с ипотеки, в Испания са намалели от началото на кредитната криза. Въпреки това тези ценни книжа се оценяват на стойност, близка до номиналната. Тъй като търговията с ABS е силно ограничена, няма друг надежден измерител.Друг повод за притеснение дава фактът, че клонове на чужди банки използват ЕЦБ като източник на финансиране за отпускане на кредити извън рамките на еврозоната. Базираната в Сидни инвестиционна банка Macquarie наскоро получи заем от ЕЦБ чрез свой филиал в Европа, за гаранция на който използва ценни книжа, обезпечени с австралийски заеми за покупка на леки автомобили.ЕЦБ от няколко месеца обсъжда как да затегне правилата, за да предотврати подобни злоупотреби, без да ограничи достъпа на банките до ликвидни средства. Една от идеите е да увеличи дисконта, който си заделя от пазарната цена на обезпечението, за да се защити срещу спад в цените на активите (колкото по-голяма е удръжката, толкова по-малко може да се заеме). В момента дисконтът варира от 1 на сто за най-безрисковите и ликвидни правителствени облигации до 18 на сто за някои по-дългосрочни ценни книжа, обезпечени с активи. Подобно увеличение ще предостави допълнителна защита срещу риска, че първоначалната оценка на гаранцията не е била прекалено щедра.ЕЦБ може също така да ограничи или забрани използването на някои видове ценни книжа, създадени главно с цел да се използват за финансиране от централната банка. Една от възможните тактики е да се въведе ограничение, че само малка част от дадена емисия на ABS или корпоративни облигации може да бъде одобрена. ЕЦБ може да изиска гаранцията да е подкрепена с входящи парични потоци в евро, което ще направи невъзможно банките да използват заемите за отпускане на кредити извън еврозоната.Ръководителят на Централната банка в Люксембург и член на управителния съвет на ЕЦБ Ив Мерш заяви, че промените в политиката за обезпеченията няма да бъдат радикални. Малко е вероятно банката да рискува да попречи на движението на ликвидни средства с въвеждането на големи изменения.Главната цел на ЕЦБ трябва да бъде да предпази съставляващите я централни банки от риска от загуби, ако някоя от търговските банки фалира, и да се подсигури, че банките не прехвърлят кредитния си риск върху ЕЦБ при изгодни условия. Това би имало ефекта на субсидия за банките, обезпечили заемите си с рискови активи. Защитата на капитала на централната банка е особено важна в еврозоната, понеже банката няма фискални правомощия. Ако някоя от международните банки не успее да върне заема си от централната банка, резултатът би бил печален за бизнеса.
dir.bg