US компаниитe се защитават срещу поскъпването на юана

Reuters Американските корпорации се опитват да се защитят срещу колебанията на валутните курсове, след като перспективите за поскъпване на китайската валута стават все по-вероятни. Играчите от индустрията твърдят, че влиянието на валутния обмен е по-слабо изразено, отколкото през 2008 г., когато компаниите бяха изненадани от скока на щатския долар, след като фондовите борси изпаднаха в шок. Все повече компании правят съзнателни усилия да хеджират срещу резки движения във валутните курсове, защото внезапните спираловидни движения в основните кръстосани курсове може да подкопаят техните баланси. През настоящата година доларът се е покачил с 4% спрямо еврото, с което бе преобърната няколкогодишната тенденция за спад при зелената валута. Година и половина на трусове Слабостта на долара подкрепи приходите на базираните в САЩ мултинационални корпорации, като леко поевтини продуктите им на чуждестранните пазари и допринесе за повишаване на стойността на задграничните продажби след конвертирането им в щатската валута. „Едно от най-сериозните изпитания пред хеджиращите корпорации в момента е очакването на волатилността. Последната година и половина бе изпълнена с трусове“, казва Волфганг Кьостер, главен изпълнителен директор на FIREapps, компания доставчик на софтуер за форекс хеджиране, базирана в Скотсдейл, Аризона. Макар едномесечната волатилност на еврото към долара да бе отслабена през тази година при търговия от около 10%, обемите се покачиха допълнително до над 11% за срок от 6 месеца чак до 3 години, което е сигнал за страхове от бързо движение в една посока. Спекулациите за поскъпване на строго управляваната китайска валута стават все по-актуален източник на тревоги за вносителите. Очакванията за покачване на стойността на юана принудиха все повече компании да хеджират срещу резките движения на валутите. Някои анализатори очакват Китай да покачи стойността на юана в следващите три месеца, вероятно с първоначална еднократна стъпка преди предприемане на управлявана инициатива, при която движенията в рамките на един ден са ограничени. От юли 2008 г. насам централната банка на Китай запази юана фактически обвързан за долара, за да предпази икономиката на страната. „Това е още един удар върху стойността, сега ще трябва да премисляме кога да изчисляваме цените на продуктите си“, казва Кевин Фар, главен финансов директор на Mattel Inc., произвеждаща играчки в Китай, в доклада за приходите от миналата седмица. Той заяви, че покачването на стойността на юана оказва негативно влияние от около минус $5 млн. от разноските за продадените стоки на Mattel. Кьостер от FIREapps заяви, че високата волатилност и потенциалният събитиен риск, като този от покачване на юана, карат все повече компании да хеджират до 95% от излагането си на риск, което е по-висок процент от нормалния. „Хората хеджират, колкото е възможно по-високо, така че нетният резултат да е нула. Не искат да трупат нито приходи, нито загуби.“ Според анализаторите повечето корпорации обикновено хеджират 50% от изискваното чрез серия от форуърдни договори, като по този начин остават изложени на спот пазара за другите 50%. Това може да е рисково при сегашните условия на пазара, особено ако валутите се придвижват в по-неизгодни посоки. Дейвид Пиърс, директор на отдела за бизнес развитие на GPS Capital Markets, която е базирана в Солт Лейк Сити, Юта, и която съветва корпоративни клиенти за управление на излагането на риск от обменния курс на валутите, твърди, че клиентите са по-заинтересовани от икономическо хеджиране на деноминираните си в юани покупки чрез закупуване на форуърдни контракти без доставка. Поуки от скока на долара през 2008-а Индустриалните играчи споделят, че все повече корпорации хеджират срещу последния скок на долара, защото са си научили урока през 2008 г., когато щатската валута поскъпна с почти 6%. „Грешката на много хора през 2008 г. бе, че се паникьосаха и хеджираха всичко за следващата година, защото не искаха пазарът да тръгне срещу тях“, пояснява Пиърс. И добавя: „В последната година и половина се случиха много неща, които нарушиха вярата на хората в стратегията да не се прави нищо и липсата на добър план за управление на излагането на риск от обменния курс.“ Доларът се е покачил с 6,6% спрямо еврото през тази година. „В нормални условия по-скоро бихте очаквали ръст като този на долара в продължение на няколко месеца“, отколкото за толкова кратък период, казва Даунет Блейк, форекс мениджър за производителя на апаратура за електронни тестове Agilent Technologies Inc. Тя казва, че ръстът на долара е оказал незначително влияние върху баланса на Agilеnt досега. В тримесечието, което свършва на 31 януари, около 2-3% от приходите на Agilent са се дължали на постъпления от движенията на обменните курсове, след като доларът падна спрямо кошница от основни валути. Това съобщи във февруарския си доклад за приходите главният финансов директор на Agilent Ейдриън Дилън. Лидерът при интернет търсачките Google, който дължи 53% от приходите си на чуждестранните пазари, е сред все повечето компании, които активно хеджират своите валутни позиции. През първото тримесечие Google е бил на плюс $10 млн. заради хеджирането. За първи път програмата стартира през третото тримесечие на 2008 г. и вместо очаквания пасив от $59 млн. при разчета на приходите за същото тримесечие компанията успя да излезе на плюс с $34 млн. И все пак не е предвидено този сегмент да е ключов фактор при печалбите. „За нас това е застрахователна политика, казва Патрик Пишет, главен финансов директор на Google, на пресконференция за обявяване на приходите за първото тримесечие. Това е застрахователна политика срещу високата волатилност, особено ако американският долар се засили драматично.“