Европейските стрес тестове не успокоиха инвеститорите

“Блумбърг“ Според европейските регулатори седем банки трябва да наберат общо 3,5 млрд. евро свеж капитал. Това е отговорът на подозренията на анализаторите, че стрес тестовете може би не са достатъчно стриктни. „Сумата, която трябва да се набере като капитал, е много по-малка, отколкото очакваше пазарът, заяви Майк Леноф, главен стратег в лисабонската Brewin Dolphin Securities, която управлява $33 млрд. Изглежда прекалено тривиално да се обсъждат опасенията от загуби заради кризата с държавния дълг.“ Германската Hypo Real Estate Holding, Agricultural Bank of Greece и пет испански спестовни банки не са имали адекватни количества резерви, за да поддържат съотношението на капитала си от първи ред на ниво от поне 6% по време на рецесия и криза с държавния дълг, съобщиха кредитори и регулатори. Банките, неиздържали стрес тестовете, са в „близък контакт“ с националните власти и ще обсъдят как ще наберат нужния им капитал, заявиха от Комитета на европейските банкови регулатори (CEBS), провел оценяването на 91 кредитора. Европейските правителства използват първите координирани стрес тестове, за да успокоят инвеститорите за здравословното състояние на финансовите институции след дълговата криза, поразила облигациите на Гърция, Испания и Португалия. Повишаващите се бюджетни дефицити в тези страни увеличиха и страховете, че няма да могат да изплатят дълговете си. „Резултатите съвсем не са успокояващи, заяви Комал Шри-Кумар, главен глобален стратег в TCW Group в Лос Анджелис, която управлява $118 млрд. Тези тестове са били създадени по такъв начин, че повечето да ги издържат. Това не е доказателство, че банковата система е стабилна.“ Не особено строги Преди обявяването на резултатите анализатори от Goldman Sachs изчислиха, че кредиторите ще трябва да наберат 38 млрд. евро, а според Barclays Capital са необходими цели 85 млрд. евро. Тестовете, проведени в САЩ миналата година, показаха, че 10 кредитора, сред които Bank of America и Citigroup, се нуждаят от $74,6 млрд. „Не мисля, че пазарът е толкова глупав, за да реши, че тези големи суми са грешка, заяви Джейсън Брадли, управляващ директор в Thornburg Investment Management в Санта Фе, Ню Мексико, която управлява близо $57 млрд. Правилното обяснение е, че тестването не е било много строго.“ Европейските банки вече са набрали 220 млрд. евро през последните 18 месеца, съобщиха анализатори от Credit Suisse Group в доклад от миналата седмица. С тази вече набрана сума повечето европейски банки ще преминат тестовете, смятат анализатори. Според анализатори и инвеститори европейските тестове вероятно не са били достатъчно стриктни, защото са пренебрегнали по-голямата част от държавния дълг в портфейлите на банките. Оценката е взела предвид потенциалните загуби само по правителствените облигации, с които търгуват банките, а не онези, които са тяхна собственост до матуритет, твърдят от CEBS. Кредиторите държат около 90% от гръцките правителствени облигации в банковите си портфейли и само 10% в търговските си портфейли, сочи проучване на анализатора от Morgan Stanley Хю ван Стейнс. Те трябва да отчислят стойността на облигациите в банковия портфейл само ако има сериозно съмнение, че държавата е способна да изплати изцяло дълга си или че е в състояние да прави плащания по лихвите. „Дълго чаканите стрес тестове като че не бяха толкова стресиращи, смята Гари Дженкинс, анализатор в лондонската Evolution Securities. Мнозинството от тези облигации са в банковите портфейли.“ ЕЦБ заяви, че банките, които не са преминали стрес тестовете, трябва да потърсят начин за увеличение на капитала от инвеститорите, преди да се обърнат към правителствата. Както Испания, така и Гърция предприеха мерки за подкрепа на кредитните си институции, които са потърсили капитал. „ЕЦБ приветства ангажираността на националните власти за оказване на съдействие за рекапитализиране на институциите, които вероятно не са преминали минималния праг от 6%“, посочва ЕЦБ в изявление. Agricultural Bank of Greece, единственият от кредиторите, пропаднали на тестовете, съобщи, че подготвя търг на права, след като обяви недостиг от 242,6 млн. евро. Правителството, което притежава 77% от банката, заяви, че ще поеме част от книжата. Германският кредитор на търговски имоти Hypo Real Estate, спасен от правителството по време на финансовата криза, е бил с недостиг от около 1,25 млрд. евро. „Неотложна необходимост от капитал ще се появи само ако се реализира в действителност хипотетичният стрес сценарий“, заявиха от Bundesbank и финансовия регулатор BaFin. Испанските спестовни банки, сред които група, начело с Caixa Catalunya, холдинг, начело с Caixa Sabadell, Caja Duero-Caja Espana и Banca Civica, заедно са обявили общ капиталов дефицит от 2 млрд. евро. Без голяма промяна Управителят на Испанската централна банка Мигел Анхел Фернандес Ордонес заяви, че ще определи краен срок, до който банките да наберат капитал самостоятелно, преди да се обърнат към обществените пари. От Civica съобщиха, че ще наберат 450 млн. евро от продажба на конвертируеми облигации на американската J.C. Flowers & Co. Резултатът от американските тестове помогна на Standard & Poor’s Financials Index да скочи с 36% през следващите седем месеца. Индексът Bloomberg Europe Banks and Financial Services, който има 54 участници, е скочил 0,1% в петък. „Седемте, които са се провалили на тестовете, са банки, които вече или са били фалирали, или са били в списъка за наблюдение, а това ми говори, че тестовете не ни казват нещо, което вече да не знаем, поясни Шри-Кумар. Не мисля, че пазарите ще се хванат на тази въдица. Ще трябва да изчакаме европейските пазари да отворят в понеделник.“